本周上證指數(shù)跌幅為1.72%；深證成指跌幅為3.46%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為4.87%；一級行業(yè)指數(shù)中，通信板塊跌幅為9.64%。根據(jù)我們對于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，交換機代工子板塊相關標的表現(xiàn)較好，板塊漲幅為10.04%。通信板塊個股中，上漲、維持和下跌的個股占比分別為10.69%、1.53%和87.78%。

　　全球人工智能市場持續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，中國智能算力發(fā)展水平增速高于預期。IDC最新數(shù)據(jù)顯示，2024年全球產(chǎn)生的總數(shù)據(jù)量達到163ZB，2025年將增至201.6ZB，2028年將翻番至393.9ZB，2023-2028年五年年復合增長率為24.4%。中國智能算力發(fā)展水平增速高于預期，中國企業(yè)正加速生成式人工智能布局投入。IDC調研結果顯示，目前42%的中國企業(yè)已經(jīng)開始進行大模型的初步測試和重點概念驗證，17%的企業(yè)已經(jīng)將技術引入生產(chǎn)階段，并應用于實際業(yè)務中，在未來18個月內，硬件升級將成為企業(yè)的首要投資目標。運營商方面，中國移動助力中國石油高效完成DeepSeek V3/R1全棧國產(chǎn)化的訓推適配和私有化部署，實現(xiàn)了從底層芯片到框架、模型的全棧自主可控，為推動人工智能技術在能源化工領域的深度應用與國產(chǎn)AI技術生態(tài)的規(guī)模化落地注入了強大動力。主設備商方面，中興通訊發(fā)布2024年年度報告，2024年公司實現(xiàn)營收1213億元，歸母凈利潤84.2億元，扣非后歸母凈利潤61.8億元。在電信業(yè)資本開支下降的大環(huán)境下，保持了較為穩(wěn)健的經(jīng)營成績。具體到業(yè)務線來看，三大業(yè)務板塊中，政企業(yè)務和消費者業(yè)務均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，政企業(yè)務營收185.66億元/+36.68%；消費者業(yè)務營收324.06億元/+16.12%。華為在鴻蒙智行尊界技術發(fā)布會上宣布，尊界S800將首發(fā)華為星河通信系統(tǒng)，這是繼華為發(fā)布Mate60Pro手機后，在衛(wèi)星通信領域的第二次重大突破。華為星河通信是行業(yè)首個自主智能車載通信系統(tǒng)，實現(xiàn)衛(wèi)星通信和地面通信的能力融合，其通過智能選網(wǎng)、雙網(wǎng)雙待、弱網(wǎng)加速等技術，為智能汽車構建了更加穩(wěn)定、高效且全面的通信網(wǎng)絡，為衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)帶來了新的市場需求。政策方面，全國政協(xié)十四屆三次會議和十四屆全國人大三次會議將分別于2025年3月4日和3月5日在北京隆重召開，應密切關注兩會期間的政策動向、經(jīng)濟數(shù)據(jù)和市場情緒。

　　AIGC應用推廣不及預期的風險；國內外政策和技術摩擦的不確定性風險；5G規(guī)模化商用推進不及預期的風險等。

　　周行情：一周（2025年2月24日-2025年3月2日）上證指數(shù)跌幅為1.72%；深證成指跌幅為3.46%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為4.87%；一級行業(yè)指數(shù)中，通信板塊跌幅為9.64%。根據(jù)我們對于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，交換機代工子板塊相關標的表現(xiàn)較好，板塊漲幅為10.04%。

　　運營商重點事件中，中國移動助力中國石油高效完成DeepSeek V3/R1全棧國產(chǎn)化的訓推適配和私有化部署。此次部署，基于DeepSeek的關鍵技術點，開展了系列基礎模型算法創(chuàng)新，實現(xiàn)了從底層芯片到框架、模型的全棧自主可控，為推動人工智能技術在能源化工領域的深度應用與國產(chǎn)AI技術生態(tài)的規(guī)?；涞刈⑷肓藦姶髣恿?。此前，中國移動攜手中國石油發(fā)布能源化工領域首個行業(yè)大模型——700億參數(shù)昆侖大模型，助力中國石油打造“五個一”：建設一個央企領先的算力中心，一個集中統(tǒng)一AI中臺，一套高質量行業(yè)數(shù)據(jù)集，一套國內領先的行業(yè)大模型、一系列創(chuàng)新應用。此次DeepSeek大模型的成功部署，為中國政企客戶實現(xiàn)DeepSeek V3/R1全棧國產(chǎn)化的訓推適配和部署提供了重要參考。它也為中國石油昆侖大模型優(yōu)化應用效果、縮短研發(fā)周期、構建健康生態(tài)提供了新引擎，推動“數(shù)智中國石油”建設步入快車道。

　　主設備商方面，中興通訊發(fā)布2024年年度報告，2024年公司實現(xiàn)營收1213億元，歸母凈利潤84.2億元，扣非后歸母凈利潤61.8億元。在電信業(yè)資本開支下降的大環(huán)境下，保持了較為穩(wěn)健的經(jīng)營成績。具體到業(yè)務線來看，三大業(yè)務板塊中，政企業(yè)務和消費者業(yè)務均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，政企業(yè)務營收185.66億元，同比增長36.68%，其中國內政企業(yè)務同比增長60%；消費者業(yè)務營收324.06億元，同比增長16.12%，其中手機產(chǎn)品營收同比增長超40%。此外，中興通訊2024年研發(fā)費用240.3億元，占營收比重約20%，依然保持了極高的水準。中興通訊正在加速向“連接+算力”拓展轉型，中興通訊大力發(fā)展第二曲線業(yè)務，深度布局智算。華為在鴻蒙智行尊界技術發(fā)布會上宣布，尊界S800將首發(fā)華為星河通信系統(tǒng)，這是繼華為發(fā)布Mate60 Pro手機后，在衛(wèi)星通信領域的第二次重大突破。華為星河通信是行業(yè)首個自主智能車載通信系統(tǒng)，實現(xiàn)衛(wèi)星通信和地面通信的能力融合，其通過智能選網(wǎng)、雙網(wǎng)雙待、弱網(wǎng)加速等技術，為智能汽車構建了更加穩(wěn)定、高效且全面的通信網(wǎng)絡。華為星河通信系統(tǒng)的出現(xiàn)，不僅為智能汽車的智駕功能提供了更可靠的信號支持，更深層的意義是為當前衛(wèi)星通信以及后續(xù)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)找到了一個全新的應用場景——車聯(lián)衛(wèi)星，為衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)帶來了新的市場需求，在很大程度上解決了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈的核心問題。

　　政策方面，全國政協(xié)十四屆三次會議和十四屆全國人大三次會議將分別于2025年3月4日和3月5日在北京隆重召開，應密切關注兩會期間的政策動向、經(jīng)濟數(shù)據(jù)和市場情緒

　　我們認為通信行業(yè)各個子領域呈現(xiàn)多點開花的局面，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G應用、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)均處于快速發(fā)展期，數(shù)字流量經(jīng)濟發(fā)展有望超預期。通信行業(yè)不斷拓展前沿應用并與汽車、航天、制造業(yè)等行業(yè)深度結合，迎來了廣闊新天地。

　　通信板塊三級子行業(yè)包括通信網(wǎng)絡設備及器件、通信線纜及配套、通信終端及配件、其他通信設備、通信工程及服務、通信應用增值服務六大板塊，表現(xiàn)均有所下跌。進一步細分子板塊方面，交換機代工子板塊相關標的表現(xiàn)較好，板塊漲幅為10.04%。

　　一周（2025年2月24日-2025年3月2日）通信板塊個股中，上漲、維持和下跌的個股占比分別為10.69%、1.53%和87.78%。。

　　（一）全球人工智能市場持續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，成為各行業(yè)智能化升級的重要驅動力

　　IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年全球產(chǎn)生的總數(shù)據(jù)量達到163ZB，2025年將增至201.6ZB，2028年將翻番至393.9ZB，2023-2028年五年年復合增長率為24.4%；生成式人工智能還將帶來更多的混合內容生成和處理需求，目前，生成式人工智能生成的數(shù)據(jù)中，文本內容占比超35%，到2028年，圖像和視頻類數(shù)據(jù)占比將增加，超過75%的生成數(shù)據(jù)將均勻覆蓋文本、圖像和視頻三種類型，此外，還有接近18%的生成數(shù)據(jù)為軟件代碼。伴隨數(shù)據(jù)逐漸成為企業(yè)的核心資產(chǎn)和重要生產(chǎn)要素，企業(yè)需要提升數(shù)據(jù)質量和數(shù)量，從而優(yōu)化企業(yè)決策和業(yè)務流程。IDC預測，2025年全球2000強企業(yè)會將超過40%的IT預算投入到人工智能項目中，旨在推動產(chǎn)品和流程創(chuàng)新，并促成兩位數(shù)的營收增長。2024年全球人工智能服務器市場規(guī)模預計為1,251億美元，2025年將增至1,587億美元，2028年有望達到2,227億美元，其中生成式人工智能服務器占比將從2025年的29.6%提升至2028年的37.7%。

　　從區(qū)域角度來看：美國政府持續(xù)加大對人工智能發(fā)展的支持力度，憑借政府支持、資本活力、技術基礎和創(chuàng)新生態(tài)，在人工智能市場繼續(xù)引領全球發(fā)展。2024財年，美國“網(wǎng)絡與信息技術研發(fā)計劃”（NITRD）人工智能研發(fā)投資預算增長至31億美元，占整體財年預算的近三分之一，相比上年提高了19.2%；2025年1月，美國政府公布“星際之門”國家級計劃，該計劃預計將投入5000億美元用于美國國內人工智能基礎設施建設，顯示出其更傾向于支持人工智能發(fā)展而非嚴格監(jiān)管的立場。對于企業(yè)而言，其對于人工智能的投資也在不斷增加，如微軟、Meta、谷歌等大型科技公司陸續(xù)宣布了歷史新高的投資計劃用于建設和升級人工智能基礎設施。

　　中國繼續(xù)引領亞太地區(qū)人工智能市場發(fā)展，逐步成為全球人工智能強國，建立了多個國家級的人工智能實驗室和研究中心，在研發(fā)更高算力服務器與芯片、開發(fā)生成式人工智能兩項主線任務之外，全方位構建包含基礎設施、算法工具、智能平臺和解決方案的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，并加快綠色技術研發(fā)，推進生成式人工智能的可持續(xù)發(fā)展；日本政府積極推進社會的智能化轉型，2024年宣布設立規(guī)模超過650億美元的投資基金，用于支持芯片和人工智能行業(yè)的發(fā)展，其中約420億美金將用于下一代芯片的研發(fā)，并支持功率芯片的量產(chǎn)，2025年日本持續(xù)加速推進人工智能新法的相關立法準備工作，通過制定相應的法律法規(guī)來規(guī)范人工智能的應用和發(fā)展；新加坡在人工智能方面具備較強的學術能力與政府扶持力度，2024年預算案中，新加坡政府表示未來五年將投資10億美元用于人工智能計算、人才和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2025年新加坡政府推出人工智能教育計劃，所有中小學將開設人工智能課程，旨在培養(yǎng)學生的數(shù)字素養(yǎng)和人工智能知識。

　　歐洲諸多國家政府出臺了多項政策和法規(guī)，確保人工智能技術的安全使用。2024年8月，全球首部全面監(jiān)管人工智能的法規(guī)《人工智能法案》開始生效，以更好規(guī)范人工智能應用的透明度和安全性，將對市場參與者的業(yè)務模式產(chǎn)生積極影響。2024年10月，英國成立了專門的監(jiān)管創(chuàng)新辦公室，加速人工智能等技術的創(chuàng)新和應用。歐盟委員會推出一攬子人工智能創(chuàng)新計劃，其中包括計劃在2025年初啟動首批人工智能工廠的建設，這些工廠通過整合尖端計算能力、數(shù)據(jù)資源和人才，將為初創(chuàng)企業(yè)、中小型企業(yè)和科學家等開發(fā)可信、前沿的生成式人工智能模型提供計算、存儲和數(shù)據(jù)等服務。目前，歐盟已經(jīng)收到來自芬蘭、盧森堡、瑞典、德國、意大利、西班牙和希臘等七個國家的人工智能工廠提案。在市場方面，歐洲企業(yè)在數(shù)字化和人工智能領域的投資持續(xù)加大，發(fā)展?jié)摿χ鸩结尫拧?

　　中國企業(yè)正加速生成式人工智能布局投入，中國智能算力發(fā)展水平增速高于預期。IDC調研結果顯示，目前42%的中國企業(yè)已經(jīng)開始進行大模型的初步測試和重點概念驗證，17%的企業(yè)已經(jīng)將技術引入生產(chǎn)階段，并應用于實際業(yè)務中，在未來18個月內，硬件升級將成為企業(yè)的首要投資目標。在旺盛的市場需求、豐富應用場景的驅動下，中國智能算力規(guī)模呈現(xiàn)增長態(tài)勢。IDC最新預測結果顯示，2025年中國智能算力規(guī)模將達到1,037.3EFLOPS，并在2028年達到2,781.9EFLOPS，2023-2028年中國智能算力規(guī)模和通用算力規(guī)模的五年年復合增長率分別達46.2%和18.8%，較上期預期值33.9%和16.6%有顯著提升。中國人工智能算力基礎設施發(fā)展呈現(xiàn)出多元化、服務化、場景化、綠色化等特征。

　　人工智能算力服務市場蓬勃發(fā)展，算力供給模式不斷創(chuàng)新。bwin必贏官方網(wǎng)站企業(yè)對智能算力基礎設施和服務能力的需求正在發(fā)生深刻變化，傳統(tǒng)算力技術架構和云服務模式難以滿足新需求。生成式人工智能將推動企業(yè)更多使用人工智能就緒數(shù)據(jù)中心托管設施和生成式人工智能服務器集群，縮短部署時間，降低資本成本。這一變化挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)算力服務的優(yōu)勢，促使算力服務商不斷創(chuàng)新，通過合作機制重新分配資源與市場，形成由數(shù)據(jù)中心服務商、云服務商、硬件制造商以及其他創(chuàng)新企業(yè)共同參與的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，通過生成式人工智能IaaS服務、算力租賃、算力共享、智算中心等算力供給模式滿足多樣化的智能算力需求。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年中國智算服務市場整體規(guī)模達到50億美元，2025年將增至79.5億美元，2023-2028年五年年復合增長率達57.3%。

　　大模型的部署向邊緣遷移，智慧邊緣加速模型推理。人工智能將逐步向邊緣側或端側傾斜，未來企業(yè)級大模型有可能將越做越小，成為可搭載于邊緣側的計算設備，從而促進大模型在各種邊緣場景下發(fā)揮更大的價值。邊緣計算通過本地化數(shù)據(jù)處理、減少網(wǎng)絡延遲、保障數(shù)據(jù)隱私、優(yōu)化資源分配和增強系統(tǒng)彈性等多方面的優(yōu)勢，顯著提高了大模型的算力效率和實用性。首先，本地化數(shù)據(jù)處理使得大模型能夠直接在數(shù)據(jù)源頭進行實時分析，減少了數(shù)據(jù)傳輸?shù)难舆t和成本；其次，通過減少網(wǎng)絡延遲，邊緣計算確保了智能應用的即時響應和高效運行；同時，數(shù)據(jù)隱私的保障也為企業(yè)級應用提供了更加安全、可靠的環(huán)境；此外，資源分配的智能化優(yōu)化和系統(tǒng)彈性的增強，使得邊緣計算能夠根據(jù)實際情況動態(tài)調整資源分配，最大化利用資源，確保大模型在各種場景下都能發(fā)揮出最佳性能。

　　人工智能算力發(fā)展將堅持綠色可持續(xù)原則，液冷技術成為關注重點。人工智能大模型技術的研發(fā)和應用帶來了更高的能耗需求，IDC預測，2025年人工智能數(shù)據(jù)中心IT能耗將達到77.7太瓦時（TWh），是2023年能耗量的兩倍，2027年將增長至146.2太瓦時，2022-2027年五年年復合增長率為44.8%，五年間實現(xiàn)六倍增長?！稓W洲綠色協(xié)議》、《美國新能源法案》、《數(shù)字中國建設整體布局規(guī)劃》、《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》等可持續(xù)發(fā)展政策法規(guī)的施行，對現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心基礎設施提出了更嚴格的能耗要求。大模型的訓練和優(yōu)化作為能源密集型任務，需要高密度機架的支持，而這些機架的能耗已超出傳統(tǒng)風冷的能力范圍，促使越來越多的數(shù)據(jù)中心轉向使用液冷技術。IDC預測，到2028年，60%的數(shù)據(jù)中心將采用微電網(wǎng)、定制硅芯片、液體冷卻和加固結構等創(chuàng)新解決方案，以應對電力短缺和日益增長的可持續(xù)性要求。其中，液冷技術作為關鍵突破，可以顯著提升計算密度，降低數(shù)據(jù)中心的總能耗，通過全棧液冷方案，推動算力設施在計算節(jié)點層面、機柜層面以及數(shù)據(jù)中心層面的綠色化和低碳化轉型。IDC預測，2028年中國液冷服務器市場將達到105億美元，2023-2028年五年年復合增長率將達到48.3%。

　　積極探索人工智能應用場景，加速智能對于業(yè)務發(fā)展的價值轉化。IDC調研結果顯示，知識管理、對話式應用、內容生成和營銷是企業(yè)當下應用生成式人工智能最具發(fā)展?jié)摿Φ念I域。人工智能行業(yè)滲透度排名前五的行業(yè)依次為：互聯(lián)網(wǎng)、金融、運營商、制造和政府。其中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在大模型的研發(fā)、應用及推廣過程中持續(xù)發(fā)揮引領作用；金融行業(yè)進一步加深人工智能與風控、投資決策和個性化財富管理等場合的融合，排名從第四名攀升至第二名；制造業(yè)持續(xù)加速智能化轉型，擴大人工智能技術在生產(chǎn)線、產(chǎn)品設計、運營和安監(jiān)等場景的應用，排名從第五名提升至第四名。從行業(yè)支出角度來看，過去一年，全球生成式人工智能IT基礎設施的投入主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、運營商和IT服務這三大行業(yè)里，但從未來預測數(shù)據(jù)來看，這三大行業(yè)的占比將逐漸減少，進而轉向政府、金融、制造、教育和醫(yī)療等行業(yè)，這意味著生成式人工智能將逐漸從大模型訓練向推理邁進。

　　近日，中興通訊發(fā)布2024年年度報告，2024年公司實現(xiàn)營收1213億元，歸母凈利潤84.2億元，扣非后歸母凈利潤61.8億元。在電信業(yè)資本開支下降的大環(huán)境下，保持了較為穩(wěn)健的經(jīng)營成績。具體到業(yè)務線來看，三大業(yè)務板塊中，政企業(yè)務和消費者業(yè)務均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，政企業(yè)務營收185.66億元，同比增長36.68%，其中國內政企業(yè)務同比增長60%；消費者業(yè)務營收324.06億元，同比增長16.12%，其中手機產(chǎn)品營收同比增長超40%。此外，中興通訊2024年研發(fā)費用240.3億元，占營收比重約20%，依然保持了極高的水準。中興通訊正在加速向“連接+算力”拓展轉型，中興通訊大力發(fā)展第二曲線業(yè)務，深度布局智算。在算力基礎設施領域，面向AI大模型帶來的新機遇，中興通訊強化智算相關基礎產(chǎn)品研發(fā)，推出全棧全場景智算解決方案，賦能千行百業(yè)的數(shù)智化轉型需求；并持續(xù)推進開放解耦、以網(wǎng)強算、訓推并舉，提升智算產(chǎn)品競爭力，打造開放的智算生態(tài)。具體到產(chǎn)品層面，中興通訊推出了服務器及存儲、交換機、數(shù)據(jù)中心、訓推平臺四大領域的全系產(chǎn)品。以服務器和存儲為例，推出了高性能訓練服務器、高性價比推理服務器、開箱即用智算一體機、全系列通算服務器、高性能文件存儲，滿足從中心到邊緣的多樣化智算建設需求，已在電信、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)應用。同時，中興通訊正攜手產(chǎn)業(yè)伙伴推進GPU高速互聯(lián)開放標準，打造新互聯(lián)超節(jié)點智算服務器。

　　近日，華為在鴻蒙智行尊界技術發(fā)布會上宣布，尊界S800將首發(fā)華為星河通信系統(tǒng)，這是繼華為發(fā)布Mate60Pro手機后，在衛(wèi)星通信領域的第二次重大突破。華為星河通信是行業(yè)首個自主智能車載通信系統(tǒng)，實現(xiàn)衛(wèi)星通信和地面通信的能力融合，其通過智能選網(wǎng)、雙網(wǎng)雙待、弱網(wǎng)加速等技術，為智能汽車構建了更加穩(wěn)定、高效且全面的通信網(wǎng)絡。星河通信擁有主動智能的選網(wǎng)能力，bwin必贏官方網(wǎng)站能夠依據(jù)實時網(wǎng)絡狀況，自動從移動、聯(lián)通、電信等網(wǎng)絡中選擇最優(yōu)網(wǎng)絡進行連接。當處于信號微弱區(qū)域時，系統(tǒng)會提前預加載地圖，保障導航不中斷。其網(wǎng)絡切換時延小于1.2秒，信號覆蓋區(qū)域相比傳統(tǒng)方式提升14%以上，確保了車輛在行駛過程中通信的連續(xù)性和穩(wěn)定性。星河通信還具有創(chuàng)新的分布式車載衛(wèi)星通信技術，鑒于車輛體積大、電量足的優(yōu)勢，配備了超廣角衛(wèi)星通信設備，其波束寬度達到160°，相較其他車載衛(wèi)星通信技術，連星速度提升50%，通線%。在沒有地面通信網(wǎng)絡的情況下，車輛可通過衛(wèi)星網(wǎng)絡繼續(xù)使用電話、短信等基礎功能。其衛(wèi)星通信能力還可以共享至手機、平板等設備。用戶即使離開車輛30米范圍內，仍能通過車載衛(wèi)星完成通話。在緊急情況下，車輛可以自動撥打衛(wèi)星電話發(fā)起救援，為用戶的出行安全提供保障。華為星河通信系統(tǒng)的出現(xiàn)，不僅為智能汽車的智駕功能提供了更可靠的信號支持，更深層的意義是，為當前衛(wèi)星通信以及后續(xù)的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)找到了一個全新的應用場景——車聯(lián)衛(wèi)星。過去，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈一直較為孱弱，由于用戶數(shù)量相對較少，且缺乏大規(guī)模應用場景，導致產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的積極性不高。華為的手機直連衛(wèi)星和車聯(lián)衛(wèi)星服務，為衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)帶來了新的市場需求，在很大程度上解決了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈的核心問題。隨著越來越多的車企采用類似的技術，預計未來幾年車聯(lián)衛(wèi)星市場有望迎來爆發(fā)式增長，帶動衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，推動整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)的融合創(chuàng)新，創(chuàng)造出更多新技術、新場景和新價值。

　　優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質標的。數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟新基建有望夯實助力算力網(wǎng)絡升級，通信+新基建板塊有望預期上修。ICT基石光網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)鏈的復蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進一步增長。5G應用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關注重點，高景氣度結合低估值是選股重點方向。

　　本文摘自：中國銀河證券2025年3月4日發(fā)布的研究報告《【銀河通信】行業(yè)周報_我國AI算力增速高于預期，關注兩會政策預期》

　　評級標準為報告發(fā)布日后的6到12個月行業(yè)指數(shù)（或公司股價）相對市場表現(xiàn)，其中：A股市場以滬深300指數(shù)為基準，新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉讓標的）或三板做市指數(shù)（針對做市轉讓標的）為基準，北交所市場以北證50指數(shù)為基準，香港市場以摩根士丹利中國指數(shù)為基準。