天風(fēng)證券股份有限公司唐海清,王奕紅,袁昊近期對潤建股份進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《DeepSeek催生行業(yè)紅利，阿里云有望開啟公司全新機(jī)遇》，給予潤建股份買入評級。
潤建股份(002929)事件：2月9日，潤建股份曲尺平臺升級部署DeepSeek-R1（滿血版，671B）及基于其蒸餾的DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32模型，賦能公司內(nèi)部數(shù)智化轉(zhuǎn)型，助力AI應(yīng)用業(yè)務(wù)發(fā)展。1、部署DeepSeek賦能智能體應(yīng)用開發(fā)潤建股份曲尺平臺升級部署DeepSeek-R1（滿血版，671B）及基于其蒸餾的DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32模型，賦能公司內(nèi)部數(shù)智化轉(zhuǎn)型，助力AI應(yīng)用業(yè)務(wù)發(fā)展。公司自2024年8月起，在自有五象云谷智算中心私有化部署了DeepSeek-V2-Lite，用于公司內(nèi)外部業(yè)務(wù)的AI智能體應(yīng)用開發(fā)。目前在曲尺部署的DeepSeek開源模型有DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32、DeepSeek-R1、DeepSeek-V2-Lite以及DeepSeek-V3。同時，基于DeepSeek模型，bwin必贏潤建股份開發(fā)了多個智能體應(yīng)用，包括內(nèi)部知識庫“潤小知”、政務(wù)和電網(wǎng)營業(yè)廳的“數(shù)字導(dǎo)辦”、馬來西亞教育司閱卷機(jī)器人等。除近期完成升級部署DeepSeek外，公司此前在AI（算力和應(yīng)用）持續(xù)布局，取得較多成效。2、算力業(yè)務(wù)前瞻布局，五象云谷AIDC迎高速發(fā)展機(jī)遇公司前瞻布局算力業(yè)務(wù)，利用自身五象云谷數(shù)據(jù)中心，進(jìn)行算力業(yè)務(wù)拓展。五象云谷是面向國內(nèi)及東盟國家客戶提供數(shù)據(jù)服務(wù)、算力服務(wù)的高等級數(shù)據(jù)中心。三期規(guī)劃建設(shè)20000個機(jī)柜，一期已投資建成6000個機(jī)柜規(guī)模。在算力業(yè)務(wù)拓展方面，公司目前已有較好客戶資源，阿里云、百度等需求有望成為公司算力重要支柱與增量。①2023年，五象云谷與阿里云簽署了《合作協(xié)議》，擬就“中國-東盟智算云”項目及“數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新中心”項目開展合作，為客戶提供算力服務(wù)與數(shù)字化云。②與百度智能云緊密合作，正式部署百度大模型到五象云谷智算中心。③與華為簽署合作，加強(qiáng)與華為在新能源、算力、人工智能、數(shù)字化等領(lǐng)域的合作，雙方還計劃在智算中心、AI大模型、大模型應(yīng)用與云資源平臺等領(lǐng)域拓展合作，并在潤建股份五象云谷啟動搭建基礎(chǔ)云服務(wù)平臺與昇騰算力中心測試環(huán)境。④算力運(yùn)維領(lǐng)域也實現(xiàn)中標(biāo)，24年成功中標(biāo)全球運(yùn)營商最大單體智算中心——內(nèi)蒙古某單位智算中心運(yùn)維項目，為智算中心提供全方位智能運(yùn)維服務(wù)。3、B端應(yīng)用持續(xù)布局，迎接應(yīng)用開花時代公司自2023年發(fā)布自研“曲尺”人工智能開放平臺以來，已在多個行業(yè)場景成功實現(xiàn)應(yīng)用落地。潤建人工智能展廳將Bytepiping開發(fā)者作業(yè)平臺、數(shù)據(jù)標(biāo)注、AI模型生產(chǎn)線等復(fù)雜技術(shù)的演繹化繁為簡，讓體驗更加直觀。同時，大家還可感受結(jié)合AI Agent能力的全新數(shù)字人交互體驗。在應(yīng)用布局體現(xiàn)在：①進(jìn)入2024年，CV大模型已成功部署在五象云谷智算中心，在CV大模型及AI智能助手等人工智能技術(shù)的賦能下，潤建股份全面升級了數(shù)智城管系列產(chǎn)品，借助“人工智能+城市治理”創(chuàng)新模式，推動城市管理與服務(wù)更加精細(xì)化。②潤建股份在南寧中關(guān)村成立了數(shù)據(jù)標(biāo)注基地，同時與國內(nèi)多所高校合作，組建數(shù)據(jù)標(biāo)注團(tuán)隊，專注于為行業(yè)內(nèi)AI應(yīng)用提供精準(zhǔn)、豐富的標(biāo)注數(shù)據(jù)，可支撐內(nèi)外部在做大數(shù)據(jù)交易規(guī)模、增強(qiáng)數(shù)據(jù)流通效率、發(fā)揮數(shù)據(jù)要素乘數(shù)作用等探索服務(wù)，不斷挖掘激活數(shù)據(jù)要素價值，加快培育發(fā)展更多新質(zhì)生產(chǎn)力。③低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域布局。潤建股份作為全品類無人飛行平臺與低空經(jīng)濟(jì)AI+行業(yè)應(yīng)用專家，為天津?qū)氎鎱^(qū)打造農(nóng)村人居環(huán)境長效管理平臺，該平臺通過AI視覺識別大模型、bwin必贏無人機(jī)等現(xiàn)代技術(shù)，基于AI非現(xiàn)場執(zhí)法系統(tǒng)，創(chuàng)新實現(xiàn)將鄉(xiāng)村低空基礎(chǔ)設(shè)施納入公共基礎(chǔ)設(shè)施體系。④部署DeepSeek-R1，DeepSeek-R1的邏輯推理能力顯著減少了提示詞設(shè)計和部分工作流設(shè)計的復(fù)雜性，使得開發(fā)智能體的效率提升了15%左右。隨著DeepSeek-R1的部署上線，潤建股份曲尺私有化部署以及微調(diào)過的模型已經(jīng)超過15+，大大豐富了在大模型應(yīng)用開發(fā)的選擇。4、持續(xù)布局AI生態(tài)，與行業(yè)巨頭積極合作①華為數(shù)字能源。潤建股份與華為數(shù)字能源技術(shù)有限公司在深圳舉行合作簽約儀式，雙方將圍繞智算中心、智能光伏、充電網(wǎng)領(lǐng)域進(jìn)行全方面交流合作，共同打造全生命周期解決方案，推動能源數(shù)字化發(fā)展，共建美好綠色未來。②24年3月11日，潤建股份與浙江大華技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“大華股份”）于浙江杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方共同開展聯(lián)合產(chǎn)品及場景打造，推進(jìn)人工智能技術(shù)的深入研發(fā)，攜手打造更多前沿的智慧場景應(yīng)用。③24年7月，潤建股份與海康威視于杭州成功簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。將圍繞運(yùn)營商、政企、能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)合作，全國生態(tài)共建、業(yè)務(wù)共拓、產(chǎn)品共創(chuàng)等關(guān)鍵議題展開深度合作，共繪數(shù)智新藍(lán)圖。④與ICT中興、新華三簽署合作。在政企、算力中心建設(shè)等方面開展合作。盈利預(yù)測與投資建議：考慮前三季度經(jīng)營情況以及毛利率情況，但同時AIDC帶來新發(fā)展機(jī)會。我們調(diào)整公司24-26年盈利預(yù)測為3.6/5.0/6.6億元（前值為4.6/5.7/7.0億元），對應(yīng)PE估值分別為31/22/17倍，維持“買入”評級。風(fēng)險提示：競爭加劇影響利潤率，項目確認(rèn)收入節(jié)奏問題，算力進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，天風(fēng)證券唐海清研究員團(tuán)隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為73.11%，其預(yù)測2024年度歸屬凈利潤為盈利4.59億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為23.94。
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證券之星估值分析提示潤建股份盈利能力一般，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價合理。更多
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